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        證監會推再融資新制度:一次核準 多次發行

        2019-07-27來源:lgj圍觀:169次

         
               日前從消息人士處獲悉,證監會目前正在研究在上市公司再融資中試行儲架發行制度,未來再融資的定價會更具有彈性和市場化,但IPO暫時不會實行儲架發行制度。對此,接受記者采訪的部分人士認為,儲架發行制度的好處是,在弱市的情況下,可以減少市場擴容的壓力,進而減輕對整個股指的壓力。
          
          儲架發行制度,即一次核準,多次發行的制度。儲架發行制度源于美國,是一項關于公眾公司融資行為的特殊流程規定,隨著市場的發展而不斷完善,已被越來越多的國家和地區采用。目前,美國、英國、日本等發達國家,馬來西亞等發展中國家都已經實施該項制度。
          
          “再融資引進儲架發行簡化了再融資程序,提高了審核效率,同時也將建立起市場發行節奏的自我調節機制,有利于更好地滿足市場融資需求。”西部證券代辦股份轉讓部副總經理李玉萍在接受《證券日報》記者采訪時表示,在波動較大的市場中,儲架發行有助于發行人利用最好的市場條件,抓住稍縱即逝的“市場窗口”,在儲架發行制度下,公司可以根據市場情況與資金需求隨時進行分次募集,一方面保證了公司所需資金的及時補充,另一方面又有助于依據二級市場的變化進行調整。
          
          記者了解到,在我國公司債發行實踐中,已經引進了儲架發行的方式。2007年8月,中國證監會發布的《公司債發行試點辦法》規定,發行公司債券,可以申請一次核準,分期發行。自中國證監會核準發行之日起,公司應在六個月內首期發行,剩余數量應當在二十四個月內發行完畢。2007年9月,長江電力公司債券發行實現了我國公司債券首次“儲架發行”,公司通過核準的發行額度是80億元,首期發行債券40億元,所余額度自核準之日起兩年內由公司自行選擇時機發行,實現了一次核準,長期多次發行。
          
          “我國已經具備了引入儲架發行制度的條件。”一家上海券商投行部負責人接受《證券日報》記者采訪時表示,但是儲架發行制度的推出沒有那么快,因為這涉及發行方式、審批模式等多方面的改變,需要有一個過程。
          
          此外,有業內人士指出,儲架發行制度這種分次募集的再融資制度,讓中小投資者可以通過考察公司前次募集資金的使用情況來決定投資意向,降低了投資的盲目性,有利于對中小投資者的保護。
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